工具篇 — 趨勢解析（深入）

課程：倫 - 1% 黑卡俱樂部｜講師：Allen Thee

一、三大理論總覽

深入趨勢解析：三大理論

本課深入講解趨勢判斷，涵蓋三個重要理論：

1. 道氏理論（Dow Theory）
2. 艾略特波浪理論（Elliott Wave）
3. 威科夫理論（Wyckoff Theory）

三者結合後，會形成一套有效的趨勢判斷方法。

二、道氏理論（Dow Theory）六大核心

核心一：市場反映一切

價格已經消化了所有已知資訊（數據公布、消息面等）。

動能可能已經開始釋放，趨勢已經在走了。所以不需要過度追蹤大數據，看圖表就已經足夠。

核心二：市場有三種趨勢

• 主要趨勢（Primary Trend）— 整體方向，就是衝動波的方向
• 次要趨勢（Secondary Trend）— 與主要趨勢相反，即回調/修正波
• 短期波動（Short-term Noise）— 市場噪音，無明確方向

實例：GBP/USD 4H 三種趨勢辨識

以英鎊/美元為例：

• 主要趨勢：價格一直往上衝
• 次要趨勢：逆著主要趨勢方向的回調
• 價格橫盤後形成了杯子型態（交易形態），之後繼續跟主要趨勢交易
• 短期波動：價格上不去後進入橫盤，累積動能後再繼續走

核心三：主要趨勢不變

只要修正波（次要趨勢）沒有長過衝動波（主要趨勢），趨勢就不會改變。

• 上升趨勢中：只要價格不斷創新高、沒有打破低位 → 趨勢不變
• 下跌趨勢中：只要價格不斷創新低、沒有打破高位 → 趨勢不變

趨勢反轉條件：次要趨勢長過主要趨勢時，才確認反轉。

實例：GBP/USD 趨勢反轉判斷

觀察主要趨勢的每一段：

1. 每段衝動波都比修正波長 → 趨勢持續
2. 次要趨勢越來越長 → 趨勢開始減弱
3. 最後次要趨勢徹底打破主要趨勢的低位 → 確認反轉
4. 突破後價格停留一段時間，繼續往下跌 → 新的下跌趨勢開始

實例：BTC 下跌趨勢反轉

比特幣日線圖中：

• 下跌趨勢中，只要次要趨勢都沒有長過主要趨勢，所有破位都可以做空
• 直到價格再也跌不下去，打破了高位 → 反轉確認
• 結構破壞、回調後就可以找反轉方向的交易機會

實例：BTC 上升趨勢長度變化

觀察比特幣上升趨勢中的長度變化：

• 碰到主要趨勢起點後，段數沒有突破 → 做多機會
• 趨勢持續往上衝，因為修正波根本沒有長過主要趨勢
• 到後期，衝動波越來越短、修正波越來越長 → 趨勢轉弱信號
• 最後次要趨勢長過主要趨勢 → 價格開始下跌

三、趨勢的三階段演化

積累期、公眾參與期、派發期

趨勢有三個階段的演化：

1. 積累起（趨勢轉換的第一階段）— 機構進場建倉
2. 公眾參與期（最大的價格走勢）— 最好的交易時機
3. 派發期（機構離場）— 大眾過度貪婪，趨勢轉換後開始恐慌

實例：USD/CHF 累積 → 動能釋放 → 大眾參與

• 累積階段：機構低調建倉，波動率較大但無方向
• 第一波動能釋放：確認趨勢方向
• 大眾參與階段：等待回調後入場，抓順勢交易

第一次釋放我們抓不到，要等待回調，判斷修正波終點後再進場。

實例：確認動能釋放後找交易機會

累積階段後，動能釋放確認了趨勢轉換：

1. 新一波衝動波確認後，價格回調
2. 回調沒有長過衝動波 = 確認修正波
3. 下跌趨勢確認後，等待回調再找順勢交易機會

這個時候做的交易最好、最容易賺錢，因為波動最長、回調幅度低。

趨勢後期：修正波變長的警訊

當趨勢進入後期：

• 修正波開始越來越長，衝動波越來越短
• 代表機構已經漸漸出場
• 散戶還很積極做順勢交易
• 價格突然來一波急速反轉，大眾從興奮變成恐懼

後期做交易風險高：常會被止損打出場，賺不到錢。

BTC 市場情緒循環：貪婪與恐懼

比特幣完整的市場情緒循環：

• 累積階段 → 大眾參與（最好做交易）
• 大眾參與後期 → 貪婪（急速上漲）
• 急速上漲後 → 恐懼（價格急跌）
• 再次貪婪 → 再次恐懼 → 循環不斷重複

整個市場就是在貪婪與恐懼之間不斷循環。

四、公眾參與階段（最佳交易時機）

公眾參與階段（Public Participation Phase）

市場狀態：

• 動能明顯，方向明確，成交量大，回調幅度低
• 買方/賣方：跟風 / 加倉
• 機構：加倉 / 逐步獲利了結
• 整段趨勢最強的波動

任何順勢交易策略在這個階段都很奏效。

實例：如何抓公眾參與階段

操作步驟：

1. 等待動能釋放（第一波衝動波）出現
2. 第一波我們抓不到，等待回調
3. 判斷修正波的終點後再進場
4. 抓到公眾參與階段（第三浪）

也可以等待價格突破衝動波高位後再做多。

五、狂熱階段（應避開的陷阱）

狂熱階段（Euphoria Phase）

市場狀態：

• 價格暴漲/暴跌，波動率飆升
• 機構：開始隱藏出場
• 散戶：變得貪婪，FOMO（害怕錯過）

當修正波變長、突然來一波急速上漲時 → 這是最後的籌碼一次過釋放。
散戶急著進場，但機構已經在出場了。

實例：US 100 狂熱後的崩跌

納斯達克指數的實際案例：

• 價格急速上漲後，再也沒辦法打破高位
• 修正波長過衝動波 → 確認趨勢反轉
• 價格從高點大幅下跌

狂熱階段入場的人會虧很多錢，因為那是最後一波假象。

六、累積階段的正確行為

累積階段：保持觀望

在累積階段：

• 波動率大：機構在悄悄建倉，等待動能足夠
• 沒有明確方向，上下波動劇烈

賺錢的散戶：保持觀望，什麼都不做，靜靜等待
虧錢的散戶：想在這裡交易，情緒化操作，越虧越多

等待確認動能釋放後再入場。

七、確認量與跨指數驗證

核心五＆六：確認量 + 跨指數驗證

確認量：
• 上升趨勢需要確認有交易量放大才能確認趨勢
• 做股票時成交量很重要；做外匯交易則不一定需要

跨指數驗證：
• 其他相關品種需要同步方向，趨勢判斷才會正確
• 例：做美元相關貨幣對時，需要觀察其他美元品種是否同方向

八、艾略特波浪理論（Elliott Wave）

主要趨勢有五浪

艾略特波浪理論的核心：

• 趨勢解析是概率思維，不是每次都準
• 主要趨勢有五個浪：
  第 1 浪（衝動波）→ 第 2 浪（修正波）→
  第 3 浪（衝動波）→ 第 4 浪（修正波）→
  第 5 浪（衝動波）

五浪結束後，趨勢可能反轉。

三大規則（必須遵守）

1. 第 2 浪不可以跌破第 1 浪的起點
  — 回調可以很深，但不能超過起點

2. 第 3 浪是最長的
  — 斜率最強，在很短時間內走很長距離
  — 就是公眾參與階段

3. 第 4 浪不可以進入第 1 浪的範圍
  — 如果超越，代表趨勢動能可能改變，需重新判斷

應用：只抓第二到第三浪

不要抓第一浪：那是機構建倉、釋放動能的階段，我們抓不到。

核心工作：
• 等待第一浪形成後，判斷第二浪的終點
• 抓住第三浪 — 最容易賺錢的階段
• 任何順勢交易在第三浪都有用

第四、第五浪不做：波動率大，可能進入更大的吸籌階段。

實例：EUR/USD 下跌五浪

歐元/美元 4H 圖表中：

• 動能下跌後，橫盤吸收籌碼
• 第一浪下跌 → 回調第二浪
• 找到第二浪終點後，確認第三浪開始 → 直接做空
• 在第三浪途中，去小時框找破壞回調的交易機會

移動平均線反彈做空等順勢策略都適用。

九、威科夫理論（Wyckoff Theory）

市場四大週期

• 積累（Accumulation）：機構低調吸籌 → 窄幅震盪
• 拉升（Mark-up）：價格突破，吸引散戶跟風
• 派發（Distribution）：機構出貨 → 高波動率，會看到假突破現象
• 下跌（Mark-down）：流動性枯竭，恐慌性拋售

四大週期的價格走勢

• 吸籌階段：價格在區間內震盪，機構悄悄建倉
• 拉升：價格突破區間，散戶跟風進場
• 派發階段：高位震盪，波動率變高，價格混亂
• 下跌：沒有人要買了，價格不斷下跌

在吸籌階段常會出現假突破（Spring），這是重要的辨識信號。

威科夫策略：等待假突破後的破位

• 在吸籌階段，等待假突破出現
• 然後價格離開吸籌階段後，可以開始做多

注意：假突破後直接做交易有點太早，因為不知道要橫盤多久。
更安全的做法：等待破位時再做順勢交易。

實例：USD/CHF 假突破後的破位交易

• 價格在區間內震盪（吸籌）
• 出現假突破往下打 → 但隨即拉回
• 在假突破處做多要等很久
• 更好的做法：等待價格突破區間上方後再入場

這就是等待確認後做破位交易，風險更低。

十、三大理論整合

三大理論整合結論

• 道氏理論：大眾參與階段最好做，避開狂熱階段
• 艾略特波浪理論：第三浪最好做
• 威科夫理論：專注在吸籌後的強動能突破

三者說的其實是同一件事：
— 大眾參與 = 第三浪 = 吸籌後的拉升
— 避開狂熱 = 避開第四第五浪 = 避開派發階段

結合三大理論，形成有效的趨勢判斷方法。

本課重點整理

道氏理論六大核心：市場反映一切、三種趨勢、主要趨勢不變（除非修正波長過衝動波）、三階段演化、確認量、跨指數驗證
趨勢反轉判斷：當次要趨勢（修正波）長過主要趨勢（衝動波）時，確認趨勢反轉
三階段：積累期（機構建倉）→ 公眾參與期（最佳交易時機）→ 派發期（機構離場，散戶貪婪）
艾略特波浪：五浪結構，只抓第二到第三浪；第三浪是最長最強的，所有順勢策略都奏效
威科夫理論：積累 → 拉升 → 派發 → 下跌四大週期，等待吸籌後的假突破 + 破位再入場
累積階段保持觀望，不做交易；等動能釋放確認後再找順勢交易機會
三大理論整合：大眾參與 = 第三浪 = 吸籌後拉升，是最佳交易時機；避開狂熱/第四五浪/派發階段

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